בכל פעם שיש תנודה חדה במחירי הנחושת, אנשים בענף הכבלים הן בתוך המגזר והן מחוצה לו הופכים חרדים מהרגיל. במבט לאחור בסוף 2022, אנשי מכירות רבים האמינו שמחיר הנחושת יכול להישאר יציב בסביבות 70,000-80,000 יואן לטון. עם זאת, עד שנת 2025, השינוי הפתאומי במצב השוק חשף את ההשפעה של עלויות גבוהות ומחסור באספקה על תעשיות הנשענות על חומרי גלם.
לשינוי במחירי הנחושת היו למעשה כמה סימנים. במהלך שלוש השנים האחרונות, מחיר הנחושת עלה ברציפות, אך העלייה החדה ב-2025 עדיין תפסה את כולם. נתונים מרשת המתכות הלא-ברזליות של צ'אנג-ג'יאנג: בשנת 2023, מחיר הנחושת היה בעיקר סביב 60,000 יואן לטון, ומדי פעם הוא הגיע לנקודת השיא של 70,000 יואן. בשנת 2024, מחיר הנחושת היה בעיקר מעל 70,000 יואן, וברגע שהוא פרץ דרך 80,000 יואן, הוא הפך לנושא לדיון בחוגים חברתיים. עד 2025, מחיר הנחושת הגיע לראשונה ל-82,690 יואן לטון ב-26 במרץ, ולאחר מכן צבר לפתע תאוצה לאחר החג הלאומי, והגיע ל-86,000 יואן לטון ב-9 באוקטובר. בדצמבר הוא פרץ 90,000 יואן פעמיים תוך חודש, ולבסוף הגיע לשיא היסטורי של 101,290 יואן לטון ב-29 בדצמבר.
למעשה, חלק מהסיבה לעלייה הפתאומית במחירי הנחושת היא המבוי הסתום במגזר הייצור. הגידול העולמי בייצור הנחושת תמיד היה מוגבל, בעוד מכרות נחושת גדולים בדרום אמריקה נתקלים לעתים קרובות בתקריות קהילתיות, שביתות עובדים והתערבות פוליטית, מה שמחריף את המחסור-לטווח הקצר. מוסדות צופים שבשנת 2026, פער שוק הנחושת המזוקקת העולמית יישאר בין 36-74 אלף טון, וגם מלאי הנמלים יהיה בשפל רב-שנתי. גורמים אלה הובילו לחלון לתעשיות במורד הזרם להשיג נחושת זולה.
בואו נסתכל על הביקוש. התשתית שהועמקה על ידי רכבי אנרגיה חדשים ובינה מלאכותית העצימה את הצריכה הנוקשה של נחושת. קח אנרגיה חדשה כדוגמה, רכב אנרגיה חדש משתמש בערך פי ארבעה יותר בנחושת מאשר רכב דלק מסורתי. בעבר, מפעל ייצור הסוללות הגדול בעולם העריך שקצב הגידול השנתי של הביקוש לנחושת בתחומים התומכים הקשורים לסוללות בשנת 2025 יעלה על 30%. ותנופת בניית מרכז הנתונים שהביאה בינה מלאכותית ברורה עוד יותר. חברת ייעוץ בתעשייה צופה שעד 2026, ביקוש הנחושת החדש למרכזי נתונים ברחבי העולם יגדל ביותר מ-50% בהשוואה ל-2023.
רמת המדיניות גם החריפה את תנודות השוק של נחושת. ארצות הברית התאימה את מכסי היבוא, והפריעה ישירות להעברת המחירים העולמית של נחושת. בנוסף, הפדרל ריזרב הוביל את הורדת הריבית, וכמות גדולה של כספים נזילים חיפשו נכסים נגד-אינפלציה, וגם הנחושת הפכה למטרה. עם זאת, לא כל סחורה שיכפלה את מיתוס הרווח של הנחושת. לדוגמה, בתקופת עליית מחירי חומרי הגלם, חלק ממפעלי הדשנים והפחם, אף שהיו רווחיים בתחילה, נהרו פנימה מצטרפים חדשים, ומשכו את המחירים חזרה לנקודה המקורית; זוכרים את העלייה החדה במחירי עפרות הברזל ב-2021, כמעט אף אחד לא שיער שמחירי עפרות הברזל יצטמצמו בחצי בשנתיים הקרובות, ומפעלים רבים ספגו הפסדים עצומים עקב אגירת מלאי ולקיחת סיכונים.
מול הסיכונים הלא ברורים בשוק הנחושת, חברות הכבלים כבר לא יכולות להסתמך רק על ניסיון העבר כדי להתמודד. יותר ויותר חברות מאמצות כלי תמחור והגנה על נעילת הסכמים כדי לגדר סיכונים. מפעל כבלים גדול בז'וחאי, בשנת 2025, נעל מראש את אספקת הנחושת במעלה הזרם, למרות שהוא הפסיד כמה רווחים במהלך הזינוק בשוק, פעילותו הכוללת הייתה יציבה.
במבט קדימה לשנת 2026, מחיר הנחושת לא צפוי לחוות תנודות וירידות גדולות כפי שקרה בשנים קודמות. אבל כל ההיסטוריה מלמדת שלספקולציות יש הרבה פעמים מחיר כואב. ניהול אקטיבי של אספקה ושיפור ערך המוצר.
